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电白16万适龄儿童免费接种甲肝疫苗品市场和消费

发布时间:2020-02-25 15:31:14 编辑:笔名

电煤降价构成利好

本轮经济周期中提早见底的电力行业可能率先迎来反弹。虽然以第二产业为主的下游需求将延续萎缩、发电企业的机组利用率和明年发电量下落已成定局,但火电企业事迹对煤价更加敏感,煤价回落有利于企业盈利水平恢复。2009年电煤价格下跌将构成火电企业的利好。

从下游需求看,2009年火电企业其实不明朗。下半年以来,3大产业用电同比增速均有明显下落,用电量占比的第二产业下滑幅度,其中重工业用电下滑构成全国用电增速下滑的主要因素。国信证券预计2009年电力需求增速下滑至3%-5%。

需求萎缩背景下,发电企业的机组利用率必将下降。虽然新增装机增速也在回落,但机构普遍认为这难以抵消下游需求下滑的负面影响。长江证券预计2009年平均利用小时降幅为4.84%,火电装备平均利用小时降幅为6.2%。

但是数据表明,在影响火电企业业绩的诸多因素中,机组利用率下落并不是主要,电煤价格和上电价更为关键。如果说2009年电价上调面临着较大不确定性的话,那末电煤现货价格持续向下调剂则确定无疑。

2008年第三季度以后,市场电煤价格延续走低,而且分析人士预计明年现货价格还将继续回落,合同煤占比较少的公司优势明显。长江证券在假定动力煤现货价格在现有基础上继续下滑15%,而合同价微幅上涨5%的基础上,分别对合同煤占比50%和70%进行了燃料本钱测算,结果表明,当合同煤占比 50%时,2009年电力企业燃料成本有望下降6.6%;而合同煤占比70%时,电力企业燃料成本下降2.46%。由于上半年合同兑现率普遍偏低,合同煤占比50%的情况更贴近实际情况。瑞银证券预计,2009年煤炭现货价将同比下落31%,煤炭现货价低,也将令合同煤价上涨承压。

对近的电、煤订货会,招商证券认为,关注但不应过分夸大煤炭订货会价格的作用,2009年电煤供应已相当宽松,秦皇岛山西优混和山西大混已创出年内格,即便电煤合同价签订的比较高,市场的气力也会将其修正到一个相对合理的水平。来源:中国证券报

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